![\"ETF-Auswahl\"](\"https:\/\/asktraders-stg.knitbyhands.com\/wp-content\/uploads\/2018\/05\/ratgeberbilder-artikel-boerse-2.jpg\")
<\/p>\nHat sich ein Anleger f\u00fcr eine Anlageklasse entschieden – zum Beispiel Aktien oder Rohstoffe – geht es zun\u00e4chst darum, sich f\u00fcr einen Index zu entscheiden, in welchem das Anlageportfolio m\u00f6glichst breit gestreut ist. Da sich die Indizes unterscheiden, m\u00fcssen die Investoren die Eigenschaften des jeweiligen Referenzindex genau verstehen, um keine b\u00f6sen \u00dcberraschungen zu erleben.<\/p>\n
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Ein ETF-Portfolio, das nicht breit streut, ist dem sogenannten Klumpenrisiko ausgesetzt. Anders ausgedr\u00fcckt: Das Risiko einer \u201eFehlinvestition\u201c steigt f\u00fcr den Anleger, je mehr sich der Anteil der in seinem Portfolio befindlichen Wertpapiere auf einzelne Sektoren oder Aktien beziffert. Um es noch mehr zu verdeutlichen: Roche, Novartis und Nestl\u00e9 sind die drei gr\u00f6\u00dften Indexunternehmen und repr\u00e4sentieren etwa 60 Prozent des kompletten Indexgewichts. Solch hohe Anteile bergen, etwa im Falle einer eintretenden Insolvenz, ein hohes Klumpen- bzw. Konzentrationsrisiko.<\/p>\n
Eben aus diesem Grund legen viele ETF-Anbieter f\u00fcr einzelne Branchen und Wertpapiere eine Maximalgewichtung fest, um das Konzentrationsrisiko in dem jeweiligen Index zu reduzieren. F\u00fcr Anleger ist es umso wichtiger, sich mit den Gewichtungsmethoden des gew\u00e4hlten Index auseinanderzusetzen. Viele Indizes werden anhand ihrer Marktkapitalisierung gewichtet. Das ist nicht ganz einfach: In Marktkapitalisierungs-Indizes werden kostenintensive Aktien sehr stark gewichtet. Das Risiko steigt mit jedem Kursanstieg. Dies w\u00fcrde etwa beim Platzen einer Spekulationsblase nicht ohne Folgen bleiben.<\/p>\n
Das wichtigste Kriterium bleibt damit zun\u00e4chst die Indexbreite. Das hei\u00dft: Je breiter ein Index aufgebaut ist, also je mehr Werte enthalten sind und je gleichm\u00e4\u00dfiger die Gewichtung der vorhandenen Werte ist, desto besser ist die Risikostreuung. Der MSCI World Index bietet zum Beispiel mit etwa 2.000 einzelnen Werten eine breite Streuung. Auch der DAX Index ist ein gut aufgestellter Index.<\/p>\n
Wer sich mit der Indexkonstruktion n\u00e4her besch\u00e4ftigt, f\u00fcr den ist es wichtig, wie der ETF den Index abbildet, also mittels der synthetischen Replikation, bei der die Entwicklung des zugrundeliegenden Index durch ein Swap-Gesch\u00e4ft nachgebildet wird, oder aber durch die volle physische Replikation, bei der der Fonds in s\u00e4mtliche im Index enthaltenen Werte investiert.<\/p>\n
Fondsgesellschaften synthetisch replizierender ETFs bilden den Referenzwert mit Hilfe eines Tauschgesch\u00e4fts (Swap) mit einem oder mehreren Partnern ab. Der ETF-Anbieter ist dann verpflichtet, dem Partner die Rendite eines festgelegten Wertpapierkorbes mit dem der Rendite des zugrundeliegenden Wertes zu tauschen.<\/p>\n
Die synthetische Replikation reduziert zumeist den Tracking Error und die Kosten, erh\u00f6ht jedoch das Kontrahentenrisiko (die Gefahr, dass der ETF-Anbieter<\/a> zahlungsunf\u00e4hig wird und seinen Verbindlichkeiten gegen\u00fcber dem Fonds nicht mehr nachkommen kann). Allerdings haben Swap-Strukturen f\u00fcr schwer zug\u00e4ngliche M\u00e4rkte ein besseres Tracking im Vergleich zu physisch replizierenden ETFs und sind daher h\u00e4ufig kosteng\u00fcnstiger.<\/p>\n Physisch replizierende ETFs k\u00f6nnen entweder durch das Sampling-Verfahren oder die vollst\u00e4ndige Replikation einen Index abbilden. Das Sampling-Verfahren wird des \u00d6fteren f\u00fcr Indizes mit weniger liquiden Werten oder f\u00fcr Indizes mit einer gro\u00dfen Anzahl an Wertpapieren genutzt. Der ETF-Anbieter erwirbt hierbei nur einen ausgew\u00e4hlten \u201eKorb\u201c an Aktien, der im besten Fall das gleiche Rendite-Risiko-Profil wie der Referenzindex aufweist.<\/p>\n Unter normalen Marktbedingungen funktioniert dieses Verfahren recht gut. In einem volatilen und schwierigen Marktumfeld h\u00e4lt die Methode der Realit\u00e4t jedoch nicht immer stand. Der Sampling-Ansatz hat dann einen h\u00f6heren Tracking Error zur Folge als zuvor angenommen. Das bedeutet: Der Kurs sinkt unter den Kurs des Index, was der Anleger ja vermeiden will.<\/p>\n Einige physisch replizierende ETFs machen sich zudem die Wertpapierleihe zu Nutze, um weitere Einnahmen zu erzielen. Allerdings wird der Anleger hierbei einem Kontrahentenrisiko ausgesetzt. Sodann h\u00e4ngt die H\u00f6he des Risikos von dem Volumen der geliehenen Wertpapiere sowie deren Liquidit\u00e4t ab.<\/p>\n Ein dritter wichtiger Punkt sind die Gesamtkosten f\u00fcr eine ETF-Anlage. Anleger sollten sich die Kosten eines ETFs genau ansehen, weil es neben den Managementgeb\u00fchren einige weitere Kostenpositionen gibt, die auf den ersten Blick oft nicht erkennbar sind.<\/p>\n Bei einem ETF-Investment<\/a> stellt die Gesamtkostenquote den gr\u00f6\u00dften Kostenpunkt dar. Die TER (Total Expense Ratio) repr\u00e4sentiert die Kosten, die der Anbieter f\u00fcr die Indexnachbildung j\u00e4hrlich vom ETF entnimmt. Dies kann verschiedene Kosten beinhalten, wie beispielsweise die Depotbankgeb\u00fchren, das Marketingbudget oder die Index-Lizenzkosten.<\/p>\n Nicht in der Gesamtkostenquote enthalten und trotzdem sehr wichtig sind die Handelsgeb\u00fchren, die f\u00fcr den Anleger entstehen. Dabei handelt es sich um den Spread, also die Geld-Brief-Spanne. Diese Handelsspanne ist ein nicht zu untersch\u00e4tzender Kostenfaktor, da er bei s\u00e4mtlichen B\u00f6rsengesch\u00e4ften berechnet wird.<\/p>\n Die Art der Indexabbildung eines ETFs kann ein ausschlaggebender Grund f\u00fcr eine Abweichung vom Referenzindex sein und somit unerw\u00fcnschte Kosten verursachen. Zus\u00e4tzliche Kosten k\u00f6nnen bei physisch replizierenden Fonds ferner bei einer Umgewichtung des Index wegen \u00dcbernahmen, Insolvenzen oder Fusionen sein. Zu diesen Kosten kommt es, damit der ETF wieder mit dem Zielindex in Einklang gebracht werden kann. Letztendlich spiegeln sie sich in einer gr\u00f6\u00dferen Abweichung zur Rendite des zugrundeliegenden Index wider.<\/p>\n Vor allem bei Exchange Traded Funds sind die Kosten ein wichtiges Auswahlkriterium. Erzielt das Produkt schon keine Outperformance (liegt nicht \u00fcber dem Vergleichsindex), so m\u00f6chte der Anleger doch gerne an der m\u00f6glichen Marktrendite beteiligt sein. Doch schon minimale Kostenunterschiede im Laufe der Zeit erheben gro\u00dfe Unterschiede in Bezug auf die tats\u00e4chlich erzielte Rendite.<\/p>\n Emittenten geben letztendlich die Gesamtkostenquote auf ihren Verkaufsunterlagen an. Daneben fallen aber auch zus\u00e4tzliche Geb\u00fchren an. Je nach Anbieter werden diese ebenfalls transparent ausgewiesen und Anleger sollten hierauf ganz besonders achten.<\/p>\n Weitere wichtige Auswahlkriterien, die je nach Anlagetyp bei der ETF-Auswahl eine Rolle spielen, sind:<\/p>\n Der Markt f\u00fcr Exchange Traded Funds ist \u00fcber viele Jahre hinweg stark gewachsen. Immer mehr Anbieter buhlen um die Gunst der Kunden. In Deutschland z\u00e4hlen folgende ETF-Anbieter zu den gr\u00f6\u00dften und bekanntesten:<\/p>\n Positiv f\u00fcr Anleger: W\u00e4hrend das Angebot an ETFs gewachsen ist, sind die ETF-Kosten gesunken.<\/p>\n Das Volumen des Fonds ist bei der ETF-Auswahl ein nicht minder wichtiger Faktor. Experten-Meinungen zufolge kann ein ETF erst ab einem Volumen von mindestens 50 Millionen Euro wirtschaftlich betrieben werden. Die Wirtschaftlichkeit gilt bei einem Volumen von \u00fcber 100 Millionen Euro als relativ sicher. Ein volumenstarker Fonds ist dabei zumeist auch liquider und preisg\u00fcnstiger.<\/p>\n Auch das Alter eines Fonds spielt f\u00fcr die ETF-Auswahl eine wichtige Rolle. Je \u00e4lter ein Indexfonds ist, desto besser ist das Produkt am Markt eingef\u00fchrt. H\u00e4ufig f\u00fchrt dies zu einer h\u00f6heren Liquidit\u00e4t, einem hohen Fondsvolumen und somit zu niedrigeren Spreads. Dar\u00fcber hinaus haben Anleger bei einem Fonds, der mindestens ein Jahr alt ist, ausreichend Daten zur Hand, um ihren Fonds besser mit den Produkten der Konkurrenz zu vergleichen.<\/p>\n Hei\u00dft das, \u00e4lter ist immer gleich besser? Tats\u00e4chlich ist das h\u00e4ufig der Fall. Allerdings sollten Anleger die transparente Struktur von Exchange Traded Funds f\u00fcr sich nutzen und sich eine eigene Meinung bilden.<\/p>\n Die Auswahl an ETFs ist gro\u00df. F\u00fcr europ\u00e4ische Investoren empfehlen sich vor allem die sogenannten UCITS ETFs, welche in Europa aufgelegt werden. Viele dieser ETFs kommen aus Irland oder Luxemburg, vor allem deshalb, weil in diesen L\u00e4ndern die steuerlichen Vorteile und rechtlichen Bedingungen f\u00fcr Fonds g\u00fcnstig sind.<\/p>\n Es gibt aber auch europ\u00e4ische Indexfonds, die aus Deutschland oder etwa Frankreich kommen. ETFs aus anderen L\u00e4ndern, wie zum Beispiel den USA oder Kanada, werden aus juristischen Gr\u00fcnden von vielen europ\u00e4ischen Online Brokern nicht gehandelt. Daneben bringen sie auch steuerliche und rechtliche Nachteile mit sich. Derartige ETFs k\u00f6nnen Investoren leicht erkennen, da Fonds, die nicht in Europa aufgelegt wurden, nicht \u00fcber den Zusatz \u201eUCITS\u201c verf\u00fcgen. Stattdessen tragen sich ihre l\u00e4nderspezifische Identifikationsnummer (ISIN). F\u00fcr Kanada steht beispielsweise \u201eCA\u201c und f\u00fcr die USA lautet der Zusatz im Namen \u201eUS\u201c.<\/p>\nWas ist ein physisch replizierender ETF?<\/h3>\n
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<\/p>\n3. Die Kosten und Geb\u00fchren<\/h2>\n
Gesamtkostenquote (TER)<\/h3>\n
Andere ETF Kosten<\/h3>\n
Weitere Kriterien bei der ETF-Auswahl<\/h2>\n
1. Der ETF-Anbieter<\/h3>\n
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2. Das Fondsvolumen<\/h3>\n
3. Das Fondsalter<\/h3>\n
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<\/p>\n4. Das Fondsdomizil<\/h3>\n
5. Die Besteuerung<\/h3>\n