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<\/p>\nIl growth investing \u00e8 una strategia famosa nei mercati finanziari che crea ricchezza concentrandosi su strumenti capaci di rendere in futuro sopra la media. Questa strategia di mercato si concentra sulle cosiddette “growth stock” cio\u00e8 quelle azioni appartenenti a societ\u00e0 a piccola capitalizzazione che stimano ricavi sopra la media (rispetto al resto dell’industria di settore e al mercato in generale).<\/p>\n
Riuscire a investire in una societ\u00e0 giovane nelle sue prime fasi di crescita pu\u00f2 portare a notevoli guadagni se la societ\u00e0 riesce a confermare le aspettative. Ecco perch\u00e9 il growth investing \u00e8 cos\u00ec interessante per molti investitori. Tuttavia le societ\u00e0 su cui si investe sono giovani e mai messe alla prova, quindi i rischi sono pi\u00f9 alti e magari non in linea con altre forme pi\u00f9 tradizionali d’investimento a lungo termine.<\/p>\n
Normalmente un investitore che adotta questa strategia cercher\u00e0 nuove opportunit\u00e0 in quei mercati o industrie che promettono una rapida espansione. Spesso si tratta di nuovi servizi, prodotti o tecnologie sviluppate da esperti. Tali investimenti mirano a trarre profitto da dai ricavi emergenti e al contempo apprezzare il capitale investito. Con “apprezzare il capitale” si intendono i guadagni che riceve l’investitore quando l’azione aumenta il proprio valore e l’investimento viene liquidato.<\/p>\n
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Al contrario degli investimenti per ricevere dividendi (che generano un ritorno continuativo), le strategie di growth investing per essere redditizie hanno bisogno che il capitale si apprezzi e della conseguente plusvalenza di vendita. La maggior parte delle societ\u00e0 che si definiscono growth stock non offrono dividendi agli azionisti perch\u00e9 reinvestono il denaro direttamente nella societ\u00e0. Si tratta del metodo pi\u00f9 veloce per aumentare gli utili di una societ\u00e0 nelle sue prime fasi di crescita.<\/p>\n
Le societ\u00e0 obiettivo del growth investing tendono a essere giovani e piccole (con le azioni da poco disponibili sul mercato). Tuttavia, \u00e8 possibile concentrarsi anche su qualsiasi azione dei mercati finanziari che abbia un grande potenziale in termini di apprezzamento del capitale. Il grafico sottostante confronta vari settori industriali in base alle prospettive di crescita o di distribuzione dei dividendi. Le industrie con pi\u00f9 prospettive di crescita risultano tecnologie dell’informazione (IT), beni voluttuari e assistenza sanitaria.<\/p>\n
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Con questi trend in mente, l’idea centrale del growth investing \u00e8 che una societ\u00e0 giovane \u00e8 capace di espandersi e prosperare in un modo che risulta impossibile per una societ\u00e0 grande e matura. Al concretizzarsi di questo potenziale di crescita dei ricavi e degli utili il prezzo dell’azione crescer\u00e0. Gli investitori sono sempre interessati a massimizzare la propria plusvalenza potenziale, quindi le strategie del growth investing sono anche definite di “apprezzamento del capitale” o di “crescita del capitale”.<\/p>\n
Quando si valuta il potenziale di crescita di una societ\u00e0, un investitore potrebbe iniziare concentrandosi sul mercato o sull’industria che le \u00e8 pi\u00f9 strettamente legata. Esiste un potenziale di crescita sul mercato al consumo? La societ\u00e0 offre un prodotto o un servizio davvero unico e in grado di catturare una grande fetta della popolazione? Ovviamente non esiste una formula standard da utilizzare per valutare il potenziale di crescita di una societ\u00e0. Tutti i possibili calcoli devono essere interpretati, ma anche giudizi basati su fattori oggettivi o soggettivi possono portare a ottimi risultati.<\/p>\n
Gli investitori possono usare alcuni criteri specifici per ricercare e analizzare le azioni disponibili. Tuttavia, ogni analisi basata sui fondamentali dell’azienda deve essere interpretata avendo in mente le caratteristiche specifiche della societ\u00e0. Gli investitori devono maturare una conoscenza della societ\u00e0 e relazionarla alla performance finanziaria storica dell’industria sia passata sia prospettica.<\/p>\n
Quando si tratta si scegliere societ\u00e0 per investire nell’ambito di una strategia di growth investing \u00e8 bene considerare i cinque seguenti indicatori finanziari:<\/p>\n
Storico della crescita degli utili:<\/strong> Le societ\u00e0 candidate dovrebbero avere una crescita degli utili positiva almeno negli ultimi cinque anni. Tuttavia, la crescita degli utili per azione (EPS) dipender\u00e0 sempre dalle dimensioni della societ\u00e0. Ad esempio, tra le societ\u00e0 con azioni quotate e capitalizzazione di mercato sopra i 4 miliardi di dollari, un investitore dovrebbe ricercare una crescita annuale dell’EPS non inferiore al 5%.<\/p>\n Tuttavia \u00e8 un criterio che cambia a seconda della capitalizzazione. Ad esempio, con una capitalizzazione di mercato tra i 500 milioni e i 4 miliardi di dollari, sarebbe meglio un tasso di crescita degli EPS non inferiore al 7%. Per societ\u00e0 pi\u00f9 piccole (sotto i 500 milioni di dollari) si pu\u00f2 arrivare fino al 12%. Insomma, il nocciolo della questione \u00e8 che societ\u00e0 che hanno mostrato una buona crescita degli utili in passato \u00e8 pi\u00f9 probabile che mantengano questo trend in futuro.<\/p>\n Crescita attesa degli utili:<\/strong> Le societ\u00e0 pubblicano i report sugli utili in modo da guidare le aspettative di mercato per un certo periodo di tempo. Normalmente contengono proiezioni sul successivo trimestre o anno. Si tratta di documenti rilasciati durante la stagione degli utili a date specifiche stabilite dalla societ\u00e0. Inoltre, le aspettative del mercato sono influenzate dalle stime degli analisti di mercato (che precedono di settimane o mesi i dati effettivi rilasciati). Per una corretta strategia di growth investing bisogna prestare molta attenzione a queste stime perch\u00e9 aiutano a capire quali societ\u00e0 manterranno in futuro dei buoni tassi di crescita (sopra la media).<\/p>\n Margini di profitto sostenibili:<\/strong> Il margine di profitto sulle vendite prima delle tasse viene calcolato deducendo tutte le spese escluse le tasse e dividendo il risultato per le vendite totali. Si tratta di un indicatore chiave perch\u00e9 alcune societ\u00e0 potrebbero avere delle vendite eccezionali ma utili deludenti. Sostanzialmente la direzione non \u00e8 riuscita a controllare i costi al crescere dei ricavi. Si tratta di un segnale d’allarme per qualsiasi investitore. Una strategia di growth investing mira a trovare societ\u00e0 che hanno buone possibilit\u00e0 di superare la propria media sugli ultimi 5 anni dei margini di profitto (e magari anche quella dell’industria in generale). Se questo \u00e8 il caso, comprare l’azione della societ\u00e0 pu\u00f2 rivelarsi un ottimo investimento.<\/p>\n ROE stabile:<\/strong> Il ROE o “return on equity” \u00e8 un indicatore di redditivit\u00e0 che indica il profitto ottenibile utilizzando il capitale investito dagli azionisti. Il ROE \u00e8 calcolato dividendo l’utile per il capitale degli azionisti.<\/p>\n ROE = Utile \/ Capitale netto<\/strong><\/p>\n In generale, gli investitori che perseguono una strategia di growth investing confronteranno i ROE correnti delle societ\u00e0 con il ROE medio dell’industria negli ultimi cinque anni. Un aumento continuativo del ROE della societ\u00e0 indica una buona gestione che ha prodotto valore per gli azionisti. Si tratta di un indice che misura l’efficienza operativa della societ\u00e0.<\/p>\n Performance azionaria in rialzo:<\/strong> Nella maggior parte dei casi, \u00e8 poco realistica una previsione che vede raddoppiare il valore id una azione nel giro di cinque anni. Se questo \u00e8 il caso, \u00e8 meglio essere scettici e pensare bene se si tratta davvero di una growth stock. Essere degli investitori sospettosi \u00e8 fondamentale. Se un’azione cresce di valore del 10% all’anno, il suo valore sar\u00e0 duplicato in sette anni. Anche se prezzi che crescono a ritmi inauditi possono far sorgere qualche dubbio, \u00e8 bene tenere presente che alcune delle societ\u00e0 appartenenti a industrie che tendono a espandersi molto rapidamente, possono accrescere il proprio valore molto velocemente.<\/p>\n Finora abbiamo visto che le strategie di growth investing mirano a generare valore apprezzando il capitale nel breve e nel lungo termine. A confronto con i guadagni generati da una strategia di value investing negli ultimi 25 anni, quelli legati al growth investing sono davvero impressionanti:<\/p>\n Durante i periodi caratterizzati da un andamento positivo di mercato (ad esempio gli anni ’90) il growth investing ha battuto il value investing senza mezzi termini. Un trend che si \u00e8 invertito durante la Bolla delle Dot-com nel 1999-2001; e non c’\u00e8 da stupirsi considerando il gran numero di growth stock nel settore IT. Tuttavia, durante la crisi del 2008, le value stock hanno sofferto molto di pi\u00f9 (perdite decisamente pi\u00f9 consistenti rispetto alle growth).<\/p>\n Molti analisti di mercato considerano il value investing diametralmente opposto rispetto al growth investing. Le strategie di value investing tendono a concentrarsi su azioni che al momento sono negoziate sotto il valore del capitale proprio o con uno sconto rispetto al valore intrinseco della societ\u00e0. Al contrario il growth investing tende a ignorare tutte quelle societ\u00e0 che dimostrano performance scadenti o sotto la media. Gli investitori growth investing analizzano attentamente il valore fondamentale di una societ\u00e0 e non si fanno problemi ad acquistare un’azione che un investitore value investing ritiene sopravvalutata.<\/p>\n La differenza principale \u00e8 che il value investing ricerca quelle azioni che vengono negoziate al di sotto del loro valore intrinseco, una “caccia all’affare” come molti dicono; al contrario il growth investing si concentra sull’andamento futuro e sul potenziale di una societ\u00e0 (piuttosto che sul suo prezzo attuale). Quindi un investitore che applica una strategia di growth investing potrebbe comprare un’azione che viene negoziata al di sopra del suo valore intrinseco, basandosi sulla convinzione che tale valore crescer\u00e0 nel tempo oltre la valutazione corrente.<\/p>\nVALUE INVESTING VS GROWTH INVESTING<\/h2>\n
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<\/p>\nSINTESI<\/h2>\n
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